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(划重点)国金证券维持杭氧股份买入评级

时间:2023-01-12 来源网站:乌饭果财经网

国金证券:维持杭氧股份“买入”评级

国金证券:维持杭氧股份“买入”评级 更新时间:2011-1-28 9:09:57

事件  近期媒体报道:接近国家发改委人士消息称,2015 年中国天然气供应结构初步定为国产1700 亿立方米、净进口900 亿立方米;此外,煤层气产量2015年将达到200 亿立方米,而煤制天然气产量亦将达到300 亿立方米。  评论  煤制天然气十二五规划实现的可能性很大:天然气作为高效清洁能源的优势,和中国煤炭资源的丰富性,使煤制天然气的发展具有很好的基础。2010年6 月,国家发改委下发通知,煤制天然气及其配套项目由国家发改委统一核准。由于审批权、规划权都为国家发改委所有,在这种统一布署安排下,我们认为规划实现的可能性很大,同时也有利于实现行业的长期良性发展。  对于空分设备需求拉动明显:考虑项目建设周期的因素,每年新投资项目的天然气产能或将达到80 亿立方米甚至更高。如果按10 亿立方米/年煤制天然气产能配6 万方空分设备计算,每年需要新增48 万方的空分设备需求,相当于目前国内空分设备每年销量的20%左右。基于对钢铁、化工等行业投资增速处于较低水平,目前市场对于空分设备市场增长的普遍预期较低.  因此,煤制天然气发展加快,将对空分设备需求形成明显的拉动。  杭氧股份有望成为重要受益者:杭氧在大型空分设备市场的占率达到40%左右,处于行业内的领先地位。而煤制天然气项目所需要的空分设备普遍单体规模较大,正处于公司占据优势的领域。2007 年底,杭氧曾承接来自大唐国际克什克腾-煤制天然气示范项目的6 套4.8 万方空分设备合同,总金额达到4.73 亿元。而煤制天然气投资回暖,具有相关交付记录的杭氧有望成为重要的受益者。目前,煤制天然气的工程承包商,如中国化学等已经陆续获得相关订单,而空分设备的招标也只是时间问题。  投资建议  我们暂时维持公司 10-12 年的盈利预测不变,EPS 分别为0.90 元、1.19 元和1.59 元,维持买入的评级。

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